Алан Гринспен: ФРС не виновата в надувании пузыря на рынке недвижимости
11 марта 2009 года
Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен, политику которого в 2000-2005 годах многие обвиняют в создании предпосылок нынешнего мирового кризиса, сделал очередную попытку оправдать свои действия на посту председателя ФРС. В статье, опубликованной в Wall Street Journal, Гринспен утверждает, что политика "дешевых денег" не явилась основной причиной надувания "пузыря" на американском рынке недвижимости.
Отмечая, что разразившийся кризис оказался самым тяжелым с 1930- годов, экс-председатель ФРС пишет, что в нынешних обстоятельствах чрезвычайно важно разобраться в истоках нынешних проблем, понять механизмы, которые привели к резкому падению экономики, учесть это все при восстановлении и реформировании недееспособной ныне мировой финансовой системы.
Среди наиболее часто предлагающихся публике объяснений текущего кризиса наиболее популярны две версии. Первая утверждает, что во всем виновата политика "легких денег", которую ФРС проводила после того, как лопнул пузырь "новой экономики", и вызванный обрушением котировок интернет-компаний кризис грозил перекинуться на реальные сектора американской экономики. Еще одним вызовом, заставившим ФРС снижать ставки и делать кредиты более доступными, стал фондовый обвал, спровоцированный террористической атакой на США 11 сентября 2001 года.
Второе объяснение, которое Гринспену кажется более основательным заключается в том, что спекулятивная эйфория, вылившаяся в надувание "пузыря" на рынке недвижимости, хотя и была связана с проводившейся ФРС политикой снижения ставок, но основной причиной имела фиксированные ставки по долгосрочным ипотечным кредитам.
Если с 1971 по 200 год базовая ставка ФРС коррелировала со ставками по ипотеке на 85%, связь эта после 2002 года начала постепенно снижаться и окончательно сошла на нет в 2007 году.
Еще одним источником нынешнего кризиса Гринспен считает "тектонический сдвиг", произошедший в последнее десятилетие ХХ века в большинстве развивающихся стран мира, которые перешли от плановой экономики к ориентированным на экспорт рыночным моделям, предполагавшим чрезвычайно высокий уровень сбережений, сопоставимых с капитальными инвестициями.
Избыточные сбережения и денежное предложение привели к снижению стоимости "длинных" кредитных ресурсов по всему миру. И именно эти, становившиеся все дешевле "длинные" деньги спровоцировали бум на рынках недвижимости не только в США, но и по всему миру.
Гринспен при этом напоминает, что последние годы предкризисного развития в экономике бурно росла производительность труда, и доступные кредиты не только надували пузыри, но и способствовали активному развитию, модернизации экономики. Если нынешний крен в сторону ужесточения государственного регулирования, к которому склоняется большинство наиболее развитых государств, будет слишком сильным, он рискует заморозить большинство эффективных проектов. Это не только не приведет к решению кризисных проблем, но и может усугубить и растянуть во времени мировую рецессию.
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
