Избыточная ликвидность банков сопоставима с инвестициями госмонополий на этот год
13 апреля 2010 года
Как констатируется в опубликованном докладе Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) «На выходе из кризиса: обзор тенденций российской экономики», объем «избыточной» банковской рублевой (ОБР) ликвидности, накопленной на депозитах и в облигациях ЦБ, оценивается на уровне 1,5 трлн рублей, пишет газета «Коммерсант».
Авторы доклада отмечают, что только за март 2010 года остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков, депозиты и вложения в ОБР увеличились на 26%, достигнув рекордных значений с июня 2007 года, то есть уровня, предшествовавшего не только российскому финансовому кризису, но и первым кризисным явлениям в финансовой системе США, с которой начался мировой кризис.
Исходя из данных, опубликованных вчера Минэкономики, объем «избыточной» банковской ликвидности сопоставим со всеми инвестициями, запланированными госмонополиями в 2010 году, которые оцениваются в 1,553 трлн рублей. В силу высоких рисков, связанных с кредитованием и инвестированием, коммерческим банкам выгодно держать деньги хотя и в низкодоходных, но безрисковых активах, которыми на сегодняшний день являются депозиты и облигации ЦБ.
Впрочем, исходя из планов Минфина и частных компаний по выходу на внутренний рынок заимствований в 2010 году, «свободная» банковская ликвидность может оказаться на внутреннем облигационном рынке. «Исходя из заявленных Минфином параметров долговой политики на 2010 год, можно ожидать, что объем чистого привлечения государством средств на внутреннем облигационном рынке может составить до 1 трлн рублей. Это сопоставимо с ожидавшимся ранее объемом годовых размещений корпоративных облигаций на внутреннем рынке», - отмечают авторы доклада.
В ЦМАКП полагают, что какая-то часть «избыточной» ликвидности может стать кредитами для «устойчивых заемщиков», которыми на сегодняшний день, как правило, остаются экспортеры сырья и госкомпании. Впрочем, и сами экспортеры пока предпочитают инвестициям вклады в коммерческих банках. По сути, существованию огромного по объемам «резерва» банковский сектор обязан еще и этим обстоятельством.
Юлия Цепляева из BNP Paribas, в свою очередь, считает, что, скорее всего, объем фактических внутренних заимствований Минфина приблизится к запланированным, а то, что заметная доля избыточной банковской ликвидности станет кредитами, маловероятно. «Заимствования начнутся скоро, а кредитный рынок оживет не раньше второй половины года», - прогнозирует она.
Экономисты ЦМАКП предупреждают, что в сложившейся ситуации выход Минфина на внутренний рынок облигационных займов «может иметь неоднозначные последствия». С одной стороны, это будет способствовать развитию рынка, создав ориентир по доходности для долгосрочных корпоративных облигаций, и улучшит качество залога банков для привлечения рефинансирования ЦБ. С другой же - масштабный выпуск внутренних облигаций Минфина может стимулировать приток спекулятивного иностранного капитала и дальнейшее укрепление рубля.
При реализации такого сценария, как полагают в ЦМАКП, ухудшится финансовое положение «крупных закредитованных обрабатывающих компаний», долги которых «прямо или косвенно гарантированы государством». В их числе, например, упоминаются ОАК и «АвтоВАЗ». В результате из привлеченных на внутреннем рынке средств государству придется компенсировать потери банков в связи с невыполнением компаниями своих обязательств.
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
