Константин Сонин: «Инфляция в США»
11 марта 2021 года
Константин Сонин, мнение:
Последний раз инфляция в США была высокой больше 40 лет назад. Она не просто низкая последние 30 лет - она, по существу, неуклонно снижается (синяя линия на первом графике). А с другой стороны - только что принятый антикризисный пакет Байдена - это не маленькое дело. Это мегапроект: это не просто самый большой расходный пакет - он сравним по размеру с увеличением расходов во время Первой мировой. И это в дополнение к двум огромным антикризисным пакетам Трампа", - пишет профессор Чикагского университета на своей странице в Facebook.
"То есть с одной стороны - противники стимулирования экономики уже утомили кричать "инфляция!". Хедж-фонды, поверившие тем, кто, не разбираясь в макро, путал денежную базу ("то что печатает правительство") и денежную массу ("то, что влияет на цены") и использовал глупое выражение "залили кризис деньгами", потеряли миллиарды долларов, ставя на повышение процентных ставок. (Поскольку центробанк не собирается допускать высокой инфляции, если она начнет расти, он повысит ставку процента, чтобы этот рост остановить.) С одной стороны, крики "Волки!" надоели. А с другой - таких расходов еще не было.
Коротко, ответ на вопрос - будет ли инфляция, не временное ускорение роста цен, а серьезное и продолжительное ускорение - зависит от того, как будут восприняты антиковидные пакеты помощи. Если это будет воспринято как одноразовая мера, связанная с уникальным эпизодом COVID-19, то угрозы инфляции нет. Американский центробанк потерпит ускорение до 2-3% в течение нескольких лет. (Новый таргет - это 2% в среднем за несколько лет, а последние годы она была меньше 2%.) Если будет воспринято как переход к новому способу борьбы с бедностью (нынешняя выплата - это рекордно большой вклад в борьбу с бедностью в Америке) - то будут долгосрочные последствия.
Надо сказать, что энтузиазм слева настораживает. Празднуя сегодня окончательное голосование по "пакету Байдена", левый фланг гордится в основном рекордным увеличением сети социальной поддержки, в частности поддержки детей. Это увеличение временное - на два года, но "пакет Байдена" исключительно популярен. (Среди прочего, потому что "трампистские республиканцы" приветствуют расходы за счет бюджетного дефицита, в отличие от республиканцев традиционных.) По опыту расширения сети социальной поддержки в предыдущих случаях - эти расширения назад не отматываются, то есть превращаются в постоянные. Если на волне рекордных темпов роста (на 2021 год прогнозируется 5-7%) популярность этого расширения сохранится в 2022 и 2024 году, у инфляции хорошие перспективы, у долгосрочного роста - похуже.
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
