Платежный баланс ухудшается, оказывая давление на рубль
4 октября 2010 года
Банк России в пятницу вечером опубликовал подробные данные о состоянии платежного баланса РФ за первое полугодие 2010 года. Данные о сокращении положительного счета текущих операций с 33,58 млрд долларов по итогам первого квартала 2010 года до 18,71 млрд долларов во втором квартале, очевидно, были одним из факторов, обеспечивших «мини-девальвацию» российского рубля в начале сентября 2010 года, пишет газета «Коммерсант».
При этом настроения валютного рынка, очевидно, до сих пор остаются довольно негативными по отношению к рублю - так, последнее повышение цен на нефть до уровней 80 долларов за баррель Brent и резкие заявления представителей властей Бразилии о начале эпохи «валютных войн», сопровождавшиеся анонимными сообщениями о «сбросе» долларов США центробанками стран Латинской Америки, не привели к видимому укреплению рубля, ранее в таких сценариях наблюдавшемуся.
дело не только в товарном импорте. Как следует из данных ЦБ, существенный вклад в сокращение профицита торгового баланса вносит опережающий рост импорта услуг. Если в первом квартале 2010 года он составлял $13,7 млрд, а в четвертом квартале 2009 года - $14,6 млрд, во втором квартале 2010 года он подскочил до $16,8 млрд. Темпы роста отрицательного сальдо баланса услуг в годовом измерении за январь - март 2010 года составили около 14%. Примерно та же картина с балансом инвестиционных доходов - во втором квартале 2009 года он составил минус $9,5 млрд, во втором квартале 2010 года - минус $11,7 млрд. Основной источник отрицательного счета инвестиционных доходов - выплаты небанковского сектора, они составили во втором квартале 16,7 млрд руб. Скорее всего, речь идет о масштабном погашении российскими компаниями внешнего долга — и пик этого процесса при продолжении тех же трендов придется, очевидно, на конец 2010 года. Реструктуризация обязательств российского небанковского сектора, запущенная в конце 2008 года, предполагала перенос выплат на 2010 год с пиком в четвертом квартале.
Все это подтверждает угрозу «схлопывания» платежного баланса с конца 2009 года, что действительно могло бы угрожать рублю. Тем не менее природу крупных инвествыплат оценить сложно - за ними может стоять и «физическая» репатриация вложенных ранее напрямую средств иностранными инвесторами в российскую промышленность, наращивающую рентабельность, и возвращение средств российских компаний во внешние казначейские центры. Напомним, относительно низкие уровни оттока капитала в 2009 году во многом обеспечивались поддержкой владельцами собственных компаний из-за рубежа.
Впрочем, как выяснилось, из России не только выводят средства, но и активно инвестируют в нее. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, напротив, во втором квартале 2010 года впервые за годы сложился положительным - 7,99 млрд долларов.
Причем даже тот факт, что более половины притока по этому счету обеспечили внешние займы органов госуправления (5 млрд долларов), не отменяет того факта, что российские обязательства в частном секторе вне банков были крайне популярны: во втором квартале приток прямых инвестиций в небанковский сектор составил рекордные $10,55 млрд, что с лихвой покрыло отрицательное сальдо по финансовому счету в банковском секторе - 4,4 млрд долларов.
При этом динамика портфельных инвестиций во втором квартале 2010 года в небанковский сектор оставалась крайне слабой, а вот сокращение активов в банковском секторе за этот период ($11,16 млрд) было полностью компенсировано ростом активов в небанковском ($13,1 млрд) - что бы ни стояло за сменой знака финансового счета во втором квартале, рост стоимости российских промышленных активов был очевиден.
Беспокойство ЦБ в сентябре вызывал рост «серого» импорта в первом полугодии 2010 года - данные платежного баланса дают ему основание. По графам «своевременно не поступившая валютная выручка» и «чистые пропуски и ошибки» сумма, сопоставимая с объемами «серого» импорта, составила за второй квартал 6,5 млрд долларов - это больше уровня первого квартала почти вдвое даже с поправками на сезонный и нестабильный характер данных в графе «чистые пропуски и ошибки».
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
