РБК составил рейтинг наименее эффективно управляемых госкомпаний
27 ноября 2014 года
Рейтинг наименее эффективно управляемых госкомпаний от РБК был задуман, чтобы проверить, как соотносятся жадность и неэффективность в работе менеджеров госкомпаний.
Для исследования были выбраны компании, которые торгуются на Московской бирже, входят в индекс РТС и в которых государство владеет контрольным пакетом.
Изменение капитализации и вознаграждения РБК отследил за четыре года - с 2010 по 2013. Слабее всего доходы руководства к капитализации компании оказалась связаны у Федеральной сетевой компании (ФСК). За последние четыре года капитализация снизилась более чем на 340 млрд рублей, или на 75%. При этом ключевой персонал получил более 2,5 млрд рублей.
С 2013 года ФСК перешла под контроль «Россетей», которые также входят в число лидеров антирейтинга: за 2010-2012 годы компания подешевела на 105 млрд рублей, ключевому персоналу выплачено почти 8 млрд рублей.
В энергетическую тройку рейтинга вошла «Русгидро». Ее капитализация снизилась почти на 300 млрд рублей, а вознаграждение выросло почти в три раза.
У трех крупнейших российских публичных госкомпаний - «Газпрома», «Роснефти» и «Сбербанка» также не все благополучно с привязкой вознаграждений к капитализации.
У «Газпрома» капитализация упала более чем на четверть, а ежегодное вознаграждение выросло чуть не вдвое - до 2,99 млрд рублей в 2013 году. За работу зампреда совета директоров глава компании Алексей Миллер получил, например, 23,5 млн рублей, а председатель совета Виктор Зубков - 24,2 млн.
Капитализация крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть», возглавляемой Игорем Сечиным, в пять раз меньше, чем у американской ExxonMobil. За 2010-2013 годы капитализация «Роснефти» выросла на 15%, а вознаграждения руководству - на 220%, и за четыре года суммарно составили 23,5 млрд рублей.
«Причины того, что капитализация «Газпрома» и «Роснефти» не росла в 2010-2013 годах - разные для каждой компании. В случае с «Газпромом» сыграла роль раздутая инвестпрограмма, которая не оставляет акционерам свободного денежного потока. Кроме того, у «Газпрома» ухудшилась рыночная позиция в Европе.
Для «Роснефти» это были удачные годы - росла добыча, состоялось приобретение ТНК-BP. Но здесь проблема в отсутствии уверенности инвесторов в том, что активно растущая компания начнет делиться с акционерами. Плюс на капитализации «Роснефти» отразились политические риски», - рассуждает старший аналитик «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин.
«Сбербанк», капитализация которого почти не изменилась за 2010-2013 годы, выплатил своему руководству 8,8 млрд рублей. При этом вознаграждение за 2013 год превышало вознаграждение за 2010 более чем в три раза.
Ближайший конкурент «Сбербанка» группа ВТБ также существенно увеличила размер вознаграждения ключевому персоналу - в 2,3 раза за 2010-2013 годы, несмотря на снижение капитализации почти на 40%, а председатель правления банка ВТБ Андрей Костин возглавил ежегодный рейтинг Forbes самых высокооплачиваемых руководителей российских компаний с оценкой вознаграждения в 37 млн долларов.
Из 12 компаний, результаты которых исследовал РБК, только у трех - «Ростелекома», «Транснефти» и «Газпром нефти» капитализация в 2010-2013 годах росла быстрее, чем вознаграждение. При том, что рост капитализации «Ростелекома» объясняется не столько усилиями менеджмента этой компании, сколько реформой российской отрасли связи, в ходе которой к оператору были присоединены межрегиональные компании «Связьинвеста».
«Российские госкомпании существуют в отличной от западной системе координат. Там логика заключается в том, что акционеры, заинтересованные в росте капитализации, нанимают менеджмент, который им подотчетен и выполняет поставленные перед ним задачи, и его эффективность измеряется именно в росте капитализации», - рассуждает сопредседатель совета директоров «Третьего Рима» Андрей Мовчан.
В России ситуация обратная, говорит эксперт, - менеджмент воспринимается как хозяин компании, и он считает, что его задача - сделать компанию крупнее, иметь больше сотрудников, мощностей, лоббистских возможностей. При такой картине мира менеджмент должен получать больше всех, и чем дальше, тем больше. Главы госкомпаний чаще всего относятся к ближнему кругу власти, и эти люди распределяют между собой столько, сколько считают нужным распределить.
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
