Российские компании описывают инвестклимат в стране в мрачных тонах
20 июня 2011 года
Чтобы понять, какие риски не дают покоя отечественным компаниям в последние годы, РБК daily изучила проспекты эмиссии ценных бумаг крупнейших игроков ведущих отраслей экономики. Период размещения - с начала 2009 года, то есть после того как во главе страны встал президент Дмитрий Медведев, а финансовый кризис был официально объявлен в целом «преодоленным».
Все компании первым делом предупреждают инвесторов о возможных сложностях привлечения и сохранения квалифицированного персонала, о непредсказуемости колебаний валютных курсов. При описании так называемых страновых рисков подробно рассказывается, насколько сложно вести бизнес в России.
Так, в меморандуме к допэмиссии фармхолдинга «Протек» на ММВБ и РТС говорится о «недостаточной развитости политических, правовых и экономических институтов, противоречивости и частых изменениях налогового, валютного законодательства», но с оговоркой, что «в целом эмитент оценивает политическую и экономическую ситуацию в РФ как стабильную и прогнозируемую».
При размещении на зарубежных биржах российские компании такой уверенностью в завтрашнем дне похвастаться не могут. «Лукойл», выпуская евробонды, сообщил, что грядущие выборы 2012 года могут изменить сложившийся уклад, и не исключено «отсутствие консенсуса между президентом и правительством» и, как следствие, политическая нестабильность. Также нефтяники теперь все время пишут о рисках, связанных с активной работой ФАС.
Все до единой компании обращают внимание инвесторов на «неопытность» и «отсутствие независимости» судебной системы России. Больше всего огрехов в российском правоприменении нашла Etalon Group Ltd., которая рассказала инвесторам о том, как неверная трактовка закона может привести к ликвидации компании. Хотите побороться за свои права за рубежом? Готовьтесь к тому, что в России может быть не признано решение иностранных судов, «радует» она инвесторов.
Риск прямого государственного вмешательства упоминали даже те компании, где реальный капитал нематериален - это люди, идеи или технологии. «Бизнес в России, особенно крупных компаний, может быть объектом агрессивного применения противоречивых или двусмысленных законов или правил или политически мотивированных действий, которые могут существенно отрицательно повлиять на наш бизнес, финансовое состояние и результаты деятельности», - предупреждал инвесторов перед размещением «Яндекс».
В описании экономической реальности России до сих пор упоминаются высокий уровень инфляции, организованная преступность, неопытность юристов и коррупция.
«Подробное изложение таких рисков является профессиональным и грамотным подходом, поскольку зарубежные инвесторы крайне обеспокоены целым рядом аспектов, сопряженных с ведением любого бизнеса в России», - считает главный экономист Capital Economics Джулиан Джессоп.
По его словам, тревоги иностранных инвесторов постоянно подогреваются свежими скандалами и коррупционными расследованиями, из-за которых Россия продолжает оставаться на самых низких строчках многочисленных рейтингов наподобие рейтинга Transparency International. «Лично я не вижу какой-то существенной положительной динамики России в этом ключе за последние годы», - говорит эксперт.
Источники
править
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
