ЦБ впервые с 2014 года‍ повысил ключевую ставку до 7,5%

14 сентября 2018 года

Монета 5 рублей 1991 года с изображением здания Центрального банка Российской Федерации

На заседании в пятницу, 14 сентября 2018 года, Банк России впервые с 2014 года поднял ключевую ставку на 0,25 процента до 7,5 % годовых. Также ЦБ объявил о продлении моратория на покупку валюты для Минфина на открытом рынке до декабря 2018 года. Рынок воспринял решения финансового регулятора с воодушевлением, курс российского рубля сдержанно вырос по отношению к мировым валютам. Викиновости, в отличие от большинства рыночных игроков, ожидали повышение ставки.

Пресс-релиз ЦБ РФ

Причины повышения ставки ЦБ РФ приводит в пресс-релизе:

Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания Совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски. Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5-5,5 % по итогам 2019 года с возвращением к 4 % в 2020 году. Этот прогноз учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Динамика инфляции. Возвращение годовой инфляции к 4 % происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1 % в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России. Рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9 % годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года. Также происходит подстройка цен к произошедшему с начала года ослаблению рубля. Большинство показателей годовой инфляции, характеризующих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, демонстрируют рост. Инфляционные ожидания населения и предприятий несколько повысились на фоне курсовой волатильности. Согласно данным мониторинга Банка России, часть предприятий могут отразить в ценах планируемое повышение НДС уже в конце 2018 года. Произошедшее ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы. В этих условиях принятое Банком России решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в предстоящие кварталы. По прогнозу Банка России, который учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, темпы прироста потребительских цен составят 3,8-4,2 % к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5,0-5,5 % на конец 2019 года. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до 4 % уже во втором полугодии 2019 года. Годовая инфляция вернется к 4 % в первой половине 2020 года, когда эффекты произошедшего ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны. Денежно-кредитные условия. Под воздействием внешних факторов денежно-кредитные условия несколько ужесточились. Существенно выросли доходности ОФЗ. Началось повышение процентных ставок на депозитно-кредитном рынке. Повышение ключевой ставки будет способствовать сохранению положительных реальных процентных ставок по депозитам, что поддержит привлекательность сбережений и сбалансированный рост потребления. Экономическая активность. Годовой темп прироста ВВП в II квартале текущего года, по уточненным оценкам, составил 1,9 %, что находится в рамках ожиданий Банка России. Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в интервале 1,5-2 %, что соответствует оценке потенциального темпа роста российской экономики. В 2019—2021 годах прогноз темпов экономического роста в базовом сценарии уточнен с учетом изменения внешних условий и оценки влияния на экономическую динамику совокупности налогово-бюджетных и структурных мер, запланированных на период до 2024 года. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 году будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. В результате, по прогнозу Банка России, темп прироста ВВП в 2019 году будет в границах 1,2-1,7 %. В последующие годы возможно повышение темпов экономического роста по мере реализации запланированных структурных мер. Инфляционные риски. Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью внешних условий и их влиянием на финансовые рынки. Дальнейший рост доходностей на развитых рынках, отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к сохранению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания. Оценка Банком России рисков, связанных с волатильностью нефтяных цен, динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 октября 2018 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

Анализ

Эксперты отмечают отсутствие в релизе Банка России формулировки о нейтральной ставке. Что стало неожиданностью на фоне проводимой ранее кредитно-денежной политики.

Кроме того, ЦБ многократно упоминает некие «внешние условия», однако не раскрывает в чём они заключаются.

Эксперты же отмечают, что финансовый регулятор, скорее всего включил в ожидаемые риски ужесточения санкций, вызванных агрессивной международной политикой режима, как по неразрешённому российско-украинскому конфликту, вызванного аннексией Крыма и развязанной войной на Донбассе, несогласованной с мировым сообществом военной операцией в Сирии, так и частными проблемами, например, покушением на жизнь жителей и граждан Великобритании, применением на её территории химического оружия, вмешательством во внутренние дела и выборы в других странах, попытками военного доминирования, в том числе в кибернетической военной сфере, ростом угроз мировому сообществу, исходящим из России и т. п.

Кроме того, аналитики указывают на резкое ухудшения финансовой ситуации на развивающихся рынках, вынуждающее их финансовые власти прибегать к срочному исправлению ситуации, в том числе, и путём повышения ставок. В условиях глобальных рынков Россия так же не может оставаться в стороне без последствий для своей экономики.

Банк России прямо указывает на рост инфляционных ожиданий и даже на фактический рост инфляции в стране сверх ожидаемого, при этом, опять же, не разбирая подробно ведущих к этому причин.

В СМИ указывают на множество причин повышения инфляции, в том числе, и непосредственные. Среди них, например, повышение властями ставки НДС. Серьёзное давление на инфляцию оказывают множественные популистские решения, исходящих от главы и правительства РФ, и ведущие к значительному дополнительному расходованию бюджетных средств, создающему опасный навес над ценовой устойчивостью.

Реакция рынка

Для консолидированного рынка решения ЦБ стало неожиданным, поэтому реакция была резкой и заметной — рубль укрепился.

После публикации решения курс доллара к рублю на Московской бирже снизился на 79 копеек до 67,6 рубля (-0,99% с начала торговой сессии), евро — на 91 копейку до 79,09 рубля (-0,89% с начала торгов). Индекс Московской биржи усилил снижение — к 14:00 мск оно составило 0,5% с начала сессии.

Обращает внимание, что укрепление происходило двумя волнами.

Первой, небольшой, была реакция на собственно повышения ставки.

Второй, более заметной, — на продления моратория на покупку валюты.

Тем не менее, аналитики оценивают решения регулятора сдержанно, так как оно является лишь реакцией на изменившиеся условия — то есть ЦБ проводит вынужденное симптоматическое лечение, которое не решает возникших перед Россией проблем, лежащих в политической сфере.

Ключевая ставка в России

Ключевая ставка в России — это минимальная процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам на срок в 1 неделю, и одновременно это максимальная ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты денежные средства. Она играет ключевую роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования банков.

Ключевая ставка является экономическим и финансовым инструментом в области денежно-кредитной политики государства.

Банк России ввел ключевую ставку как инструмент денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции с целью повышения прозрачности.

Ключевая ставка в России изменялась следующим образом:

Период действия	% годовых
03.02.2013 — 02.03.2014	5,5
03.03.2014 — 27.04.2014	7,0
28.04.2014 — 27.07.2014	7,5
28.07.2014 — 04.11.2014	8,0
05.11.2014 — 11.12.2014	9,5
12.12.2014 — 15.12.2014	10,5
16.12.2014 — 01.02.2015	17,0
02.02.2015 — 15.03.2015	15,0
16.03.2015 — 04.05.2015	14,0
05.05.2015 — 15.06.2015	12,5
16.06.2015 — 02.08.2015	11,5
03.08.2015 — 13.06.2016	11,0
14.06.2016 — 18.09.2016	10,5
19.09.2016 — 26.03.2017	10,0
27.03.2017 — 01.05.2017	9,75
02.05.2017 — 18.06.2017	9,25
19.06.2017 — 17.09.2017	9,0
18.09.2017 — 29.10.2017	8,5
30.10.2017 — 17.12.2017	8,25
18.12.2017 — 11.02.2018	7,75
12.02.2018 — 25.03.2018	7,5
26.03.2018 — 13.09.2018	7,25
14.09.2018 — н.в.	7,5

Комментарии

Викиновости и Wikimedia Foundation не несут ответственности за любые материалы и точки зрения, находящиеся на странице и в разделе комментариев.

Мнения

Пожалуйста, прочтите правила общения и оформления реплик на портале Викиновости

Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.

Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.

Несколько советов по оформлению реплик:

• Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
• Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
• Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
• Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.

Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.

Добавить комментарий

ЗАТОКРЫМНАШ! --S, AV 23:13, 15 сентября 2018 (UTC)